L'indice S&P 500 ha guadagnato lo 0,3% e il Dow Jones è balzato di 630 punti

 L'indice S&P 500 ha guadagnato lo 0,3% e il Dow Jones è balzato di 630 punti raggiungendo un nuovo massimo storico, mentre il Nasdaq ha perso lo 0,3% poiché gli investitori hanno abbandonato i titoli tecnologici per orientarsi verso titoli blue chip e ciclici, sulla scia delle aspettative che questa settimana la Camera approvi un accordo di finanziamento. I progressi compiuti dal Senato verso la riapertura del governo hanno migliorato il sentiment nei settori sensibili all'andamento dell'economia, mentre i leader del settore sanitario come Merck (4,8%), Amgen (4,6%) e Johnson & Johnson (2,9%) hanno trainato al rialzo il Dow. Anche le speranze che la ripresa delle attività governative consentirà la pubblicazione dei dati economici in ritardo e sosterrà la crescita a breve termine hanno contribuito a migliorare il sentiment

l'NYSE Margin Debt And it’s not the full story: hidden leverage is everywhere.

 la possibilità che ci troviamo in una bolla speculativa simile a quelle che hanno preceduto i crolli dei mercati nel 2000 (la bolla delle dot-com) e nel 2008 (la crisi finanziaria globale). L'idea che la liquidità abbondante, unita a livelli elevati di margin debt (debito per l'acquisto di titoli con leva finanziaria), possa portare a un eventuale crollo dei mercati è un punto di vista che molti analisti condividono, e ci sono vari fattori che supportano questa preoccupazione.

1. Il contesto della bolla speculativa:

Una bolla speculativa si forma quando i prezzi degli asset (azioni, immobili, criptovalute, ecc.) salgono molto al di sopra del loro valore intrinseco a causa di un'eccessiva speculazione alimentata dalla frenesia degli investitori. Spesso, dietro questa euforia c'è un ambiente di liquidità facile (bassi tassi di interesse, politiche monetarie espansive) che rende più conveniente il ricorso al debito per acquistare titoli.

I crolli del 2000 (bolla dot-com) e del 2008 (crisi finanziaria) sono esempi classici in cui l'eccessiva leva finanziaria e una speculazione insostenibile hanno portato a un crollo drammatico dei mercati. La domanda è: siamo in una situazione simile oggi?

2. Il contesto attuale:

Diversi segnali fanno pensare che potremmo essere in una situazione che ha paralleli con le bolle precedenti:

A) Margin Debt el

 Giovedì le azioni statunitensi hanno registrato un forte calo, con l'S&P 500 in ribasso dell'1%, il Nasdaq dell'1,7% e il Dow Jones di 317 punti, mentre le rinnovate pressioni sui titoli legati all'intelligenza artificiale e alla tecnologia hanno pesato su Wall Street. I timori per le elevate valutazioni dell'intelligenza artificiale sono riemersi dopo risultati contrastanti, trascinando Qualcomm al ribasso del 4,5%, Tesla del 2,8% prima dell'assemblea degli azionisti e AMD del 7%. Oracle e Palantir hanno perso rispettivamente il 2,6% e il 6,8%, mentre anche i megacap Nvidia (-3,8%), Microsoft (-1,8%), Amazon (-2,3%) e Meta (-2,7%) hanno registrato un calo. I timori di un ulteriore raffreddamento del mercato del lavoro hanno aggravato il calo guidato dal settore tecnologico, dopo che Challenger ha riportato 153.000 licenziamenti annunciati in ottobre, il numero più alto per quel mese in 22 anni, in gran parte legati all'integrazione dell'intelligenza artificiale e all'ottimizzazione dei costi. Con la chiusura del governo che ha limitato le pubblicazioni ufficiali, gli investitori si sono affidati a indicatori privati che hanno dipinto un quadro più debole dell'economia, aumentando l'avversione al rischio.

 L'indice S&P 500 ha guadagnato lo 0,4%, il Nasdaq è salito dello 0,8% e il Dow Jones ha guadagnato 270 punti grazie all'intervento degli acquirenti dopo il calo di martedì e alle domande scettiche della Corte Suprema sul caso delle tariffe di Trump, che hanno ridotto il rischio di tariffe a breve termine. Alla luce di tale scetticismo, i mercati hanno ridotto le loro scommesse sul fatto che la Corte avrebbe confermato le tariffe. I dati sull'occupazione privata ADP, superiori alle attese, che hanno mostrato un modesto aumento di circa 42.000 unità, e l'indice ISM dei servizi, che ha raggiunto il massimo degli ultimi otto mesi, hanno rafforzato la tesi di una resilienza dell'attività economica e sostenuto la propensione al rischio. A livello azionario, il rimbalzo è stato guidato dai grandi nomi della tecnologia e delle comunicazioni, con Alphabet in rialzo del 2,4%, Meta dell'1,4%, Broadcom dell'1,8% e Tesla del 2,7%, mentre la vendita guidata dall'intelligenza artificiale ha subito una pausa. Il rialzo è stato tuttavia selettivo, con Palantir che ha ampliato le perdite dell'1,5% e Super Micro Computer che è crollato del 12,2% dopo una previsione debole.